二季度国内经济复苏的斜率开始逐渐平缓，制造业增速温和放缓是主要原因，工业增加值在季内连续环比回落，整体表现难及市场预期。此外，房地产和基建投资增速回落也带来不利影响，同时社会消费恢复程度仍低于往年正常水平，并且出口增速也有边际转弱的迹象。海外需求目前仍在恢复之中，但从美国耐用品新订单和消费数据来看，全球制造业和消费品的需求扩张或已阶段性见顶。伴随美联储Taper周期的临近，美元流动性拐点或在下季度到来，在美债利率中枢回升的情况下，大宗商品的金融属性将开始承压。
展望三季度铝市，在海运费用高企以及安全生产的双重影响下，因北方铝土矿价格小范围上涨，使得地区氧化铝成本出现抬升。随着氧化铝价格的持续反弹，利润刺激下的氧化铝产能增速将逐渐超过电解铝的需求弹性，故成本因素或难以在后续影响电解铝企业的利润情况。目前非市场化的扰动因素仍然较多，虽然云南地区错峰压制下的产能弹性有所恢复，但环保政策对供应弹性的抑制作用也有所体现，季内贵州地区已有减产情况出现。需求端随着高温淡季周期的来临，地产及基建消费已出现被动放缓的情况，同时家电及汽车材消费也因订单边际下行而开工回落。在国储抛储增加额外现货供应量的情况下，后续去库速度的逐渐放缓或影响资金的看涨热情。但考虑到此次国储抛储总量低于市场普遍预期，在对供需结构冲击力度较为有限的情况下，不排除避险情绪集中释放后的回补动作。因此在政策顶和能耗底的双重作用下，沪铝延续区间震荡的概率较大，运行范围或落在17500-19500之间。（来源：中色报网）
